In Breve
- Cosa pensa Lombard Odier del rialzo dei titoli AI?
- Lombard Odier non considera il rialzo dei titoli legati all'AI una bolla speculativa.
- Quali sono i rischi associati all'automazione secondo Lombard Odier?
- I rischi includono la perdita di posti di lavoro e la necessità di riconversione professionale.
- Come si comportano i mercati secondo Lombard Odier?
- I mercati stanno diventando selettivi, penalizzando aziende con utili poco chiari.
Lombard Odier: Mercati Selettivi e Rischi dell’Intelligenza Artificiale
Secondo Lombard Odier, il recente rialzo dei titoli legati all’intelligenza artificiale non rappresenta una bolla speculativa. Michael Strobaek, responsabile globale degli investimenti del gruppo, ha affermato che i mercati stanno mostrando un comportamento razionale e stanno diventando sempre più selettivi. Questa selettività penalizza le aziende con utili poco chiari o un indebitamento eccessivo.
La recente correzione azionaria è stata influenzata da dubbi sulla sostenibilità delle valutazioni, dall’evoluzione dei tassi d’interesse e dall’aumento dei deficit pubblici. Questi elementi sono stati giudicati ragionevoli e interpretati come segnale di maturità del mercato. Il rialzo del settore AI è sostenuto da una crescita reale dei profitti, concentrata principalmente nei grandi gruppi statunitensi come Microsoft, Apple e Alphabet.
In contrasto, l’Europa rimane ai margini, a causa della scarsità di aziende in grado di generare profitti su larga scala, un fattore che rappresenta una vulnerabilità strutturale per la regione. Strobaek ha anche messo in evidenza i rischi occupazionali e fiscali legati all’automazione. L’avanzamento rapido dell’AI richiede una riconversione professionale e potrebbe portare a perdite di posti di lavoro, compromettendo i bilanci pubblici nei Paesi europei, dove le entrate fiscali dipendono in larga parte dal lavoro dipendente.
Italia, Francia e Germania sono state indicate come nazioni prive di una strategia politica chiara per affrontare queste sfide. La rigidità di alcuni modelli sociali europei, come le discussioni su orari di lavoro ridotti o pensionamenti anticipati, appare disallineata rispetto alle esigenze di produttività imposte dall’accelerazione tecnologica.
Dal punto di vista degli investimenti, Lombard Odier mantiene un sovrappeso sulle azioni globali, ma ha ridotto la quota europea per aumentare l’esposizione al mercato statunitense. Sul fronte obbligazionario, la società esclude crisi del debito imminenti, nonostante il deterioramento delle finanze pubbliche.
Con l’aspettativa di un rientro graduale dell’inflazione, Strobaek prevede che ci sarà al massimo un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve nella riunione di dicembre, contrariamente ai tre rialzi scontati dal mercato per il prossimo anno. Inoltre, prevede un riposizionamento dei rendimenti dei Treasury decennali poco al di sotto del 5% nell’arco dei prossimi 12 mesi.
